【运行】电弧炉供给弱于预期 钢价偏强运行

    电弧炉供给弱于预期 钢价偏强运行

进入1月，由于宏观政策利好持续释放，需求预期持续转好，价格开始修复。但冬储预期偏弱，导致1月合约交割前，现货市场淡季价格的弱势对新主力仍有压制。随着保价冬储的持续出台及近月交割结束，受益于冬季限产偏松，叠加1月资金紧张的缓解，下游需求钢厂总库存累积慢于预期。但持续反弹带来的利润，使得市场对于供给仍有忧虑。但随着电弧炉逐步停产，叠加废钢价格走弱，市场不断确认供给下降强于预期。由于整体钢厂库存累积相对较慢，叠加电弧炉产量弱于预期，节前钢材价格仍将维持偏强运行，但随着节前价格不断透支节后需求预期，价格上行幅度有限，进一步上行需要节后终端需求强于预期。

钢厂库存累积较慢

截止1月25日，钢材新的总库存为1407.82万吨，与上周相比增加102.55万吨。虽然环比增加幅度超过过去5年，但以春节是中心时点计算，今年钢材总库存仅高于2016年。随着钢厂利润的增加，钢厂对价格控制持续增强，同期钢材钢厂库存低于2016年同期。在总体库存矛盾累积不及预期的情况下，钢材价格出现大幅下跌的概率较小。

电弧炉供给下降超预期