【运行】玻璃期价或维持区间运行

    玻璃期价或维持区间运行

沉寂多日的玻璃期货，在昨日迎来红盘报收，主力1801合约盘终收涨超2%，结束此前的“七连阴”走势。分析人士表示，目前玻璃期价反弹的逻辑在于“政策限产+贴水修复”，短期期价或继续在1300元/吨上方窄幅震荡。不过后市，随着需求的进一步下滑，厂家库存的持续累计，期价仍有回调压力。整体来看，玻璃期价将维持区间运行。

期价止跌回升

自10月20日盘中创下阶段新高1401元/吨之后，玻璃期货便连续阴跌，直到昨日才迎来强势拉升，1801合约收报1351元/吨，涨28元或2.12%。

“昨日玻璃期货价格止跌回升，主要是因现货价格趋稳背景下所引发的盘面贴水修复行情。”方正中期期货分析师汤冰华表示，“银十”预期使玻璃期价在节后出现一轮大幅拉升行情，但随着下游需求不佳，旺季预期落空，市场再度转向，期价快速下行。不过，因南方地区需求尚可及北方部分地区赶工，加之纯碱价格大幅上涨使现货企业挺价意愿较强，盘面贴水升至年内高位，市场做空情绪有所减弱，从而在贴水修复行情的推动下日内止跌回升。

此外，10月31日，邢台市环保局发出的《关于对未持有国家统一制式排污许可证玻璃企业实施停产的函》，要求停产不符合规定的生产线。国投安信期货高级分析师胡华钎表示，这共涉及9条未取得排污许可证的玻璃生产线，预计将导致沙河地区玻璃产量下滑10%-15%，涉及产能日熔化量达到6200多吨。此外，据了解，河北省其他地区玻璃生产企业也有被要求限产15%的情况，未来不排除限产范围进一步扩大到其他“2+26”城市区域。

后市或维持区间运行

从基本面来看，汤冰华表示，目前来看，房地产调控力度不减，房屋销售增速持续下滑势必会带动房屋竣工增速继续走低，因此从大的层面看，玻璃需求开始步入下行周期。而随着传统旺季的结束，北方地区采暖季工地暂停施工的临近及环保督查对下游加工企业影响的进一步加大，玻璃需求也开始进入季节性淡季，短期内受工地赶工及纯碱等原料价格居高不下的影响，叠加南方地区需求尚可，因此厂家挺价意愿依然较强，但继续提价的可能性相对较小。

胡华钎表示，需求端上，在“金九银十”传统消费旺季，玻璃现货市场需求表现总体不及预期，各区域分化明显，北方地区需求整体欠佳，南方地区需求较好。供应端上，今年9-10月，冷修复产的生产线两条，分别为沙河长城三线500吨和福耀双辽二线600吨，没有新建生产线和冷修生产线。11月1日，湖北三峡四线950吨停产，11月2日湖北三峡一线400吨点火，后期将点火复产的生产线包括江门华尔润400吨，常熟耀皮600吨和漳州旗滨900吨等。

对于后市，汤冰华表示，预计11月中旬前现货价格大幅回落的可能性较小，市场情绪稳定及盘面贴水较深对玻璃期价有一定支撑，预计1801合约将继续在1300元/吨上方窄幅震荡。而后期随着需求的进一步下滑，厂家库存的持续累计，预计现货价格将承压回落，进而带动期价走低，1801合约将跌破1300元/吨，向下考验1250元/吨支撑。

胡华钎表示，目前玻璃期价反弹的逻辑在于“政策限产+贴水修复”，预计后市1801合约将维持在1250-1450元/吨之间展开震荡，跌至下沿线以下将面临基差回归的需要，涨至上沿线以上面临卖出套保的压力。